与“V型”的振兴方案不同，我们并不建议通过大幅度的财力投入和投资拉动推动经济在触底后快速反弹，这种经济增长仍然是传统的投资拉动型和粗放型增长模式，在国际能源和资源等大宗商品价格重新走高后，2007年以来的经济矛盾依然会再次出现。“√型”复苏强调在下行阶段的政策重点在“保”，而在复苏阶段的政策重点在“促”（促调整，下同），看重的是长远利益和长期发展，看重的经济结构优化和经济发展模式向集约型、内涵型转变。因此，我们在强调推行积极财政政策和宽松货币政策进行力“保”的同时，还强调“适”、“度”的原则，以便为我们未来的“促”留有政策空间和余地。

四、“√型”复苏模式下的积极财政政策要点

我国目前的宏观经济状况正处于“√型”模式的下行区间，政策的着力点在“保”。从财政政策来说，要想“保”经济增长，必然要作用于消费、投资、出口“三驾马车”，因此，财政必须通过合理的方式加大对上述三个领域的支出力度，以尽可能快地控制住经济下滑。但同时，我们还必须在政策中预留出“促”的空间，包括维护社会公平、减少城乡和地区差距、培育新的经济增长点和转变经济增长模式等的政策措施。因此，“√型”复苏模式下的积极财政政策是一个扩张性支出措施和调整性支出措施的综合体。

1、以“保”为主要目标的扩张性支出政策要点

一是扩大政府公共投资。政府公共投资是社会投资的重要组成部分，在社会投资下降，银行“惜贷”的情况下，扩大政府投资一方面会引导和带动社会投资增长，另一方面也并不会对市场形成“挤出”。现阶段的政策重点是，扩大政府公共投资，并与刺激消费、统筹发展、深化改革等有机结合起来，优化政府公共投资结构，重点安排民生工程、基础设施、生态环境和灾后恢复重建，包括加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点支持建设客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路，完善高速公路网，支持中西部干线机场和支线机场建设，加快城市电网改造等等，带动和引导消费需求，迅速拉动经济增长。

二是大力促进消费需求。与发达国家不同，我国的消费需求弹性较大，消费品间的替代性较强。在经济处于下行阶段的时候，我国不仅会出现消费需求的下降，而且会引发消费结构升级潜伏减慢的可能。一旦消费结构发生负向变动，将直接影响投资和企业生产的技术改进与创新，给我国长期经济增长带来冲击。因此，现阶段应充分发挥财政资金拉动经济增长作用直接有效的优势，通过家电下乡补贴、增加物资储备、农机购置补贴等多种方式，提升消费需求和消费结构，促进消费增长。

三是增加国债规模，探索地方债的发行机制。2009年上半年，预期财政还将延续2008年8月以来的减收态势，增收形势非常困难，为能顺利落实积极财政政策的各项支出需要，有必要大幅度增加国债规模以保障政策效力。此外，考虑到地方财政减收情况更为严峻，为增强地方政府的财力水平，提升其投资和公共服务能力，促进财力与事权相匹配，应着手研究地方债的实施操作机制。

四是扩大出口退税，维护出口增长。出口退税是WTO唯一认可的出口补贴方式。由于国际金融危机的影响，我国出口增长乏力，既给出口企业带来了沉重的压力，又加重了我国经济增速放缓的步伐。为保障宏观经济形势的稳定和企业利益，现阶段我国应进一步加大出口退税力度，缩短退税时间，及时清理过往的欠税。

五是推进税费改革，减轻企业和居民负担。税收是调节经济和收入分配的重要手段。结合改革和优化税制，实行结构性减税，采取减免税、提高出口退税等方式减轻企业和居民税收负担，促进企业扩大投资，增强居民消费能力。合理实施减税政策，从短期看会带来财政减收，但能缓解企业困难，有利于促进经济平稳较快发展，从长远看将为财政收入增长奠定基础。

2、以“促”为主要目标的调整性支出政策要点

一是增加财政补助规模，提高低收入群体收入。提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重，缩小居民收入分配差距，有利于促进消费，增强对经济增长的拉动作用，提高经济运行的稳定性和可持续性。目前应充分发挥财税政策在调整国民收入分配格局中的作用，重点增加城乡低保对象等低收入者收入，并结合提供就业培训和发放折扣券的方式，提高其消费能力；提高粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入；继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。

二是进一步优化财政支出结构，保障和改善民生。加快以改善民生为重点的社会事业建设，可以稳定和改善居民消费预期，促进即期消费，拉动消费需求。目前应进一步调整财政支出结构，严格控制一般性支出，重点加大“三农”、教育、就业、住房、医疗卫生、社会保障等民生领域投入，并向中西部地区倾斜。根据社会事业发展规律和公共服务的不同特点，积极探索有效的财政保障方式，建立健全保障和改善民生的长效机制。

三是大力支持科技创新和节能减排，推动经济结构调整和发展方式转变。加大财政科技投入，完善有利于提高自主创新能力的财税政策，建设创新型国家。大力支持节能减排，稳步推进资源有偿使用制度和生态环境补偿机制改革，建立资源集约、节约利用长效机制，促进能源资源节约和生态环境保护。加快实现经济发展由主要依靠增加资源等要素投入，向主要依靠科技进步、劳动者素质提高和管理创新转变，推动经济社会又好又快发展。

预测:中国经济下半年将基本走稳

在2008年下半年遭遇经济增长“拐点”后，中国经济在2009年上半年仍将持续下行态势。考虑到2008年末我国开始实施大规模的积极财政政策和适度宽松的货币政策，加上我国固定资产投资和居民消费的情况一直处于良性增长区间，预计2009年下半年经济将基本走稳。如果按照我们提出的“√型”复苏方案，这一时期的积极财政政策在延续政策惯性的同时，政策调控的重心将转向市场创新力量的培育、产业结构调整、发展方式转变和保障与改善民生等方面，在增速得到适度恢复的情况下完成质的改变。

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